深紫色的承諾

接續 part 1
一直以來，巴菲特在投資標的的選擇上，都是重視未來收益更甚於資產未來價格的上漲。其理論乃基於資產的價值是會隨著不斷創造的收益而逐漸上漲的，所以不太 需要特別關注它。但反觀一般投資人所關注的，通常只在乎未來價格是否有成長的機會。因此不管是在股票、不動產等等資產投資時，總喜歡問：之後會再漲嗎？這 一點與巴菲特所關注的重點有著相當大的差異。
在這次的信中它也再次說明到為何不該只關注資產的價值。他認為，一項資產的真正價值不該是由每天報價的市場來決定。市場是提供買賣交易的機會，而不是決定 資產價值地方。所以理性的投資人往往可以利用市場，以遠低於資產價值的價格取的想要的資產。而非理性投資人則是隨著市場的報價看板起舞，無法看見資產的真 正價值。
而回歸到資產評價的這件事上，巴菲特也再次提醒投資人，評價資產價值，必須以身為它的經營者的角度去看待。不過他也強調，以自己所能夠掌握的能力去評價，如果評價該資產已超出你的能力範圍，那你就應該毫不猶豫的捨棄它，不要需要因為其他人的鼓吹而買下它。
如果你真的沒有能力去評價一項資產，巴菲特建議你應該去投資指數型基金。因為他認為整體來說，美國的企業表現一直都很好。短期來看，企業股價雖有起伏，但 長期來看大多是具成長的。而如果是投資指數型基金，你便不需要選擇特定企業投資，而是投資所有企業的綜合表現，長期來看，這會是一項很好的選擇，而且與一 般共同基金相比，它的成本非常低。

前幾天有個朋友（以下簡稱甲）問我：究竟該領勞保月退金還是領一次金比較好呢？
原因是她有一位即將在五年後到達新制勞保老年給付法定退休年齡的朋友（以下簡稱乙），但同時本身依舊制勞保老年給付，是已經達到可以退休的年資和年紀了，因此正在思考是否要領勞保舊制的一次金直接退休？還是五年後退休，領取勞保新制的月退金比較划算？
乙的打算是，如果現在退休領一次金，可以把這筆退休金拿去投資有固定配息的債券基金，這樣還可以多賺五年的利息錢。但甲告訴乙，這樣不划算，當然是等五年後領月退金才領的多啊！雖然甲是這麼建議乙的，但心理還是存在著疑惑，不確定這樣的建議究竟對不對，於是問問我的看法。
我先問甲：乙預備投資的基金是固定配息的嗎？配息會不會損失本金呢？
甲說：對啊！乙就是準備投資那種類型的基金！

接續 part 1

談完債券的殖利率之後，接下來談談現金股息殖利率又是怎麼回事？
如同定存與債券一般，所謂現金股息殖利率，指的就是當買進一檔股票之後，然後持續持有到它發放現金股息的除息日，所換算下來的投資報酬率。
假設某檔股票目前的價位是 100 元/股，而經過股東會決議，將於 6/30，每股發放 8 元的現金股息給股東。則如果我們今天用 100元/股買下這檔個股，然後將它持有到 6/30，讓該股配發股息，則我們的現金股息殖利率就是 8/100 = 8 %。
但對股票來說，股息的發放並不是十分確定的事，必須視當年的經營狀況、獲利多寡以及股東會的決議等等因素，才能決定是否發放，以及發多少現金股息給股東。 所以當所有的資訊還不確定的情況之下，市場僅能依照前一年的現金股息發放金額以及目前的股價，來推算出目前的"預估"現金股息殖利率。例如去年發放 9 元/股，而目前股價為120元/股，則預估今年若與去年經營狀況持平的話，將可有 9/120 = 7.5% 的現金股息殖利率。

在投資市場中的投資人，依照所參考的依據不同，主要可概略分為基本分析派以及技術分析派。
顧名思義，基本分析派，主要是以公司的營收、獲利、毛利、營利、資產、負債等等公司經營的財務層面以及未來的發展前景為研究重心，算是較為重視公司實際經營優劣的投資人。
而技術分析派，主要則以成交量、均價、漲跌幅家數、線型圖表等等的圖形、數據為主要研究重點，而當中的核心立論根據就是：趨勢追隨。
簡單來說，所有技術圖形、數據的形成，都是由市場上所有投資人、資金的買賣行為所構成。因此，當呈現漲升的圖形，就代表著投資人、資金是比較偏向樂觀的，而若呈現下挫，則代表偏向悲觀，不看好未來景氣或發展。
而投資人的樂觀與悲觀，往往會受到各種消息所牽動，因此會出現漲跌起伏交錯呈現。但當整體的資訊都偏向樂觀一方，自然線圖也會呈現樂觀的圖形。

"殖利率"這個名詞相信在財經報章雜誌中常常見到，前陣子美國對QE政策搖擺不定時，更是不時在各大報財經版斗大的標題寫著：『美國長天期公債殖利率突破近期高點！』等等類似的消息。而每當股市的除權息旺季，也開始有所謂『高股息殖利率概念股』的發表。但到底殖利率是什麼呢？它與債券和股票又有什麼關係呢？
"殖利率"，又稱"到期殖利率"，簡單來說，就是持有一項資產到它的到期日後，所得到的報酬率。舉例來說，當我們存了一筆一年期的定存，而定存利率是1.35%，一年後我們所能拿到的利息，相對於本金，所計算出來的報酬率就是殖利率。若是以定存來說，定存一年的利率就會等於這筆定存的殖利率。因此原則上來說，這筆定存的殖利率是不會變的。
但如果換做是債券或是股票的話，情況便會變得稍微複雜。假設一筆十年期債券的票面利率是5%，也就是說，我們若買了100萬，則發債的機構每年就會支付我們5萬債息。而以5萬相對於100萬的本金，它的殖利率就是5%，不過這是在債券價格不變，一樣是100萬的情況下。
由於債券在市場上是流通的有價證券，是可以隨時買賣的，因此它的價格也是會變動的，有時會高於票面價格，有時則會低於票面價格。但同一張普通債券，其票面利息則都會是固定的。因此債券在市場上的高低，便會影響到其持有到期的報酬率。
假設一樣是5%債息的普通債券，票面價格也同樣是100萬，亦即每年將可領到5萬的債息，殖利率為5%。當該債券的市場價格下跌至80萬，它同樣每年可以拿到票面價格100萬的5%，即5萬的債息，但以80萬元買到該債券的投資人，其殖利率則變為5/80=6.25%。相反的，若該債券在市場上的價格升高到120萬，則該債券殖利率將變為5/120=4.16%。

預算編列，對每一家企業來說，都是一件相當重要的事。如何能在最低預算與達成企業年度目標之間作最合理而不致浪費的安排是對經營者的一大考驗。
也許有人會問：難道不是預算越高，所能做的事越多，效果越好嗎？
理論上的確是這樣的，但若考量到人性，過高的預算反而會成為拖垮績效的一項因素。而這件事最顯著的例子，可以從電影的拍攝來得到驗證：
『第86屆奧斯卡金像獎，給了優秀演員、電影小金人，也給了電影圈一個啟示：有錢或許能使 鬼推磨，但要推奧斯卡，不見得！本屆從入圍到得獎，證明獨立製片電 影爆發的創作力，４項演員獎得主全來自獨立製片，預算都在2000萬美金以下。當好萊塢長年砸重金、聘明星，以鈔票堆砌大部頭巨作時，今年奧斯卡告訴世 界：金錢，買不到一切！』
新聞來源： 獨立製片豐收 包辦男女主配角

談到"風險規劃"，多數人會直覺的想到是保險的規劃。但實際上，保險只能算是風險規劃的其中一個可供運用的工具，而非唯一。因此若是把風險規劃完全只侷限在保險規劃，那我們可能會比完全沒有規劃還得面臨更大的風險。
讓我們先來談談風險規劃吧！所謂風險規劃，就是要把我們預期在未來某一天可能會發生的金錢損失風險，作一個妥善的安排與轉嫁。因此，根據這樣的定義，我們在做風險的規劃安排之時，必須知道三件事：
首先，我們有可能會發生哪些風險而造成金錢上的損失或負擔？風險的種類有很多，諸如：失業風險、人身風險、財產風險、責任風險、稅務風險、職業風險等等， 但並不是所有的風險我們都會遭遇到。風險的發生，可能取決於我們的年齡、性別、職業、資產類別等等。所以要進行風險規劃之前，必須先了解自己可能會面臨的 風險種類，然後再進行下一步驟。
而在了解自己可能會面臨哪些風險之後，接下來，便需要對可能發生的風險，會造成多大的損失與影響，來做評估，好了解我們究竟需要作哪些準備。
好比說，如果我們知道最近天氣不穩定，可能會下雨，一般來說我們就會知道得帶把傘才能出門。但雨量的大小可能會影響到我們究竟容不容易淋濕，所以當雨量較 大時，我們就必須帶把大傘，或者改成開車或搭車出門等等。但若只是偶然下個毛毛細雨，那我們只需要帶把小折傘就足夠了。同理可知，風險所可能造成的財務損 失大小或影響，是需要事先評估正確或接近事實，才能真正達到有效規劃、轉嫁風險的效果。

前幾天在雜誌上看了一個寓言故事，正好為最近發生的社會新聞事件做了最好的說明：
有一個石油商在死後來到了天堂，到了門口，希望天使開門讓他進去。
天使對他說：不好意思！天堂裡面石油商的位置已經滿了，沒有位置了。
石油商想了想，便對天使說：那這樣吧！我想跟他們講一句話。
天使說：可以，沒問題！

馬航班機至今下落不明，即使未來真的失事，失事原因將攸關保險公司理賠金額。以馬航事件為例，產險公司表示，若是因飛機解體空中爆炸或者機械故障，旅平險會全額賠付，有些旅平險保單對航空遇難還有「倍數」理賠。

若是因受恐怖分子挾持而導致飛機失事，因恐怖攻擊在個人傷害險中是屬於「除外不保事項」，即使乘客有投保高額的死殘險，保險公司也不會理賠。
　
新安東京產險公司指出，在美國911事件後，政府希望保險公司能提供民眾基本保障，因此指示產險公司推出「傷害保險恐怖主義行為保險限額給付主動 附加條款」，只要民眾投保旅平險，萬一民眾遭遇恐怖分子攻擊，每一個個案理賠上限是新台幣200萬元，即使被保險人投保兩張旅平險，但理賠金額還是以新台 幣200萬元為限。

現在談到定存，應該多數人浮現腦海的，就是那存一年只有1.35%左右，好像可有可無的利率了吧？但大家卻很少注意到，雖然只有微薄的1.35%，但比起 活存的0.17%，可是有將近8倍的差距。以致於既使手邊有1~3年左右不會動用，也沒打算投資的閒錢，還是一樣放在活存的戶頭裡，白白浪費這個可以賺取 8倍報酬的機會。
而你放棄這個機會，銀行可不會。它就用你這筆錢，放貸給客戶，賺取至少2~20%的利息，而只需要付給你0.17%的活存利息。
一直以來，放款收息，本來就是銀行最基本的營利方式。而銀行放款的資金來源，其實就是我們存在銀行的資金。為了讓自己有更多資金用來放款，銀行才會利用支 付利息給存款人來做為報酬，藉此吸引存款。至於給多少報酬，就是以存款人會把資金放在銀行多久而定，原則上是存越久報酬越高。
換句話說，存款人本身既是客戶，也是金主。因為沒有存款人的資金，銀行便做不了放款收利息的生意。而存款人的資金存得越多、越久，銀行才能夠常常放款出去賺取利息。因此，存款人獲得的利息，其實就相當於把資金借給銀行而賺取的手續費。
我們常常到銀行去辦事就要被收取高比率的手續費，雖然心有不甘，卻無可奈何。可是當角色互換，我們借錢給銀行放款收利息，我們卻很慷慨地只收取活存利息的手續費，豈不怪哉？